Tinatayang mas hihigitan ng sektor ng pagsusugal sa Macau ang kasalukuyang inaasahan ng merkado sa 2026, kung saan itinuturo ng mga analyst ang mas malakas kaysa sa inaasahang paglago ng kita na dulot ng suporta sa ekonomiya sa Tsina at patuloy na pamumuhunan sa mga alok na turismo at libangan.
Ipinapahiwatig ng pananaliksik na isinagawa ng CBRE Equity Research na ang gross gaming revenue (GGR) sa Macau ay maaaring tumaas ng 8.3 porsyento taon-taon , na lumalagpas sa malawakang inaasahan ng merkado na 6 na porsyentong paglago. Ang pananaw na ito ay kasunod ng isang matibay na simula ng taon, kung saan ang GGR ay umabot sa MOP65.87 bilyon sa unang quarter, na sumasalamin sa isang double-digit na taunang pagtaas.
Nabanggit ng mga analyst na maaaring maliitin ng kasalukuyang mga pagtataya ang bilis ng paglawak. Sinabi nila, "Dapat malampasan ng Macau GGR ang pinagkasunduan sa buong taon ng 2026," dagdag pa nito na para umayon ang paglago sa mga inaasahan ng pinagkasunduan, kailangang bumagal nang malaki ang pagganap sa natitirang bahagi ng taon.
Ipinaliwanag pa nila: “Pagkatapos ng unang quarter, ang [paglago] ng GGR ay kailangang bumaba sa 3.5 porsyento para sa natitirang bahagi ng taon… Naniniwala kami na ang [ganyang] pagbaba ay malamang na hindi mangyari.”
Pananaw sa paglago na sinusuportahan ng mga salik sa ekonomiya
Ang inaasahang pagtaas ng kita sa paglalaro ay malapit na nauugnay sa mas malawak na kondisyon ng ekonomiya sa mainland China. Nagtakda ang mga awtoridad ng target para sa paglago ng gross domestic product sa pagitan ng 4.5 porsyento at 5.0 porsyento, na pinaniniwalaan ng mga analyst na magkakaroon ng positibong epekto sa paggastos ng mga mamimili.
Aniya, “Target ng Tsina ang 4.5% hanggang 5.0% na paglago ng GDP at inaasahan naming mas mabilis na lalago ang Macau GGR kaysa sa GDP habang patuloy na nakikinabang ang mga mamimiling Tsino mula sa naka-target na stimulus.”
Inaasahang susuportahan ng makroekonomikong kalagayang ito ang antas ng pagbisita sa Macau , lalo na sa mga base mass segment. Binigyang-diin ng mga analyst na ang grupong ito ay hindi pa ganap na nakakabangon , na nag-iiwan ng puwang para sa karagdagang pag-angat habang bumubuti ang demand sa paglalakbay.
Inaasahan ding magkakaroon ng papel ang pamumuhunan ng mga concessionaire ng Macau sa mga atraksyong hindi pang-sugal sa pagpapanatili ng paglago ng mga bisita. Layunin ng mga pagsisikap na ito na palawakin ang pagiging kaakit-akit ng destinasyon at hikayatin ang mas mahabang pananatili, na siya namang makakatulong sa aktibidad ng sugal.
"Ang patuloy na pamumuhunan sa entertainment sa Macau ay dapat makaakit ng karagdagang pagbisita, lalo na mula sa base mass segment na hindi pa ganap na nakakabangon," sabi ng mga analyst, ayon sa Inside Asian Gaming.
Nananatili ang mga alalahanin sa merkado sa kabila ng malakas na pagganap
Sa kabila ng positibong pananaw para sa kita, ang mga equity market ay hindi sumasalamin sa operational performance ng sektor ng pagsusugal sa Macau . Ang mga stock na nakatali sa mga casino sa Macau ay bumaba sa taong ito, kung saan ang mga operator na nakalista sa US ay bumaba ng humigit-kumulang 14 na porsyento at ang mga katapat na nakalista sa Hong Kong ay bumagsak ng humigit-kumulang 10 porsyento.
Ang agwat na ito sa pagitan ng pagganap sa pananalapi at pagpapahalaga sa merkado ay iniuugnay sa mga alalahanin tungkol sa pagpapanatili ng paglago at presyon sa mga margin ng kita. Ang pagtaas ng mga gastos sa pagpapatakbo at pagtaas ng kompetisyon sa mga operator ay nag-ambag sa pag-iingat ng mga mamumuhunan.
Sa huling bahagi ng 2025, kapansin-pansing tumaas ang parehong aktibidad na pang-promosyon at mga gastusin sa pagpapatakbo. Ang paggastos sa komisyon sa buong merkado ay tumaas ng 21 porsyento taon-taon sa ikaapat na quarter, na bumubuo sa 19.2 porsyento ng GGR. Kasabay nito, ang mga gastusin sa pagpapatakbo na hindi buwis ay tumaas ng 8.6 porsyento.
Nabanggit ng mga analyst na ang malaking bahagi ng pagtaas ng gastusin sa promosyon ay dulot ng limitadong bilang ng mga operator na naglalayong mabawi ang bahagi sa merkado. Ang isang halimbawang binanggit ay ang Las Vegas Sands, na hayagang nagpahiwatig ng mas agresibong diskarte sa premium mass segment.
Sa kabila ng mga presyur na ito, ipinahihiwatig ng mga inaasahan na maaaring mabawasan ang mga alalahanin na may kaugnayan sa gastos sa paglipas ng panahon. Sinabi ng mga analyst, "Inaasahan namin na mananatiling mataas ang aktibidad sa promosyon ngunit magiging matatag sa buong taon ng 2026, habang ang paglago ng opex ay dapat ding maging normal dahil maraming pamumuhunan sa opex na may kaugnayan sa konsesyon ang isinasama na ngayon sa istruktura ng gastos."
Pananaw sa kita at pagganap ng operator
Ang lakas ng paglago ng kita noong unang bahagi ng 2026 ay nakaimpluwensya rin sa mga inaasahan para sa mga kita. Ipinahiwatig ng mga analyst na ang pagganap sa unang quarter ay sapat na upang suportahan ang patuloy na pagpapalawak ng EBITDA para sa karamihan ng mga operator, kahit na ang mga maaaring nagsakripisyo ng ilang bahagi sa merkado.
Sinabi nila: “Naniniwala kami na ang laki ng paglago ng topline noong unang quarter ng 2026 ay sapat na upang suportahan ang patuloy na paglago ng EBITDA para sa karamihan ng mga operator, kahit na ang mga maaaring nagbigay ng ilang bahagi ng GGR kapalit ng kakayahang kumita.”
Sa mga indibidwal na operator, ang Melco Resorts & Entertainment ay itinampok bilang isang kumpanya na may potensyal na bentahe . Sa kabila ng mga hamon sa huling bahagi ng 2025 na nauugnay sa mas mataas na gastos sa pagpapatakbo, nakapagtala ang kumpanya ng isang makabuluhang pagtaas sa Macau property EBITDA at nalampasan ang mas malawak na merkado.
Iminungkahi ng mga analyst na ang kasalukuyang pagtatasa ng Melco ay sumasalamin sa pag-iingat sa merkado sa halip na sa pinagbabatayang pagganap, na binabanggit na ang mga bahagi nito ay nananatiling "oversold." Itinuro rin nila ang mga patuloy na pagsisikap na bawasan ang leverage, na maaaring sumuporta sa pinabuting kita ng mga shareholder sa paglipas ng panahon.
Sa hinaharap, ang kombinasyon ng pampasiglang pang-ekonomiya sa Tsina, patuloy na pamumuhunan sa sektor ng turismo ng Macau, at pagpapanatag ng mga presyon sa gastos ay inaasahang magpapalakas sa karagdagang paglago ng industriya ng paglalaro sa rehiyon. Bagama't nananatili ang mga kawalan ng katiyakan sa mga pamilihan ng equity, ipinapahiwatig ng mga trend ng kita na ang sektor ng paglalaro ng Macau ay nasa posisyon na lalampas sa kasalukuyang mga inaasahan sa 2026.